bedeutet Abwärtsentwicklung der wirtschaftlichen Lage, verbunden mit einem Verfall der Preise. Ursache der Deflation ist die sog. deflatorische Lücke. So bezeichnet man einen Überschuss des gesamtwirtschaftlichen Güterangebotes bei kostendeckenden Preisen über die gesamtwirtschaftliche kaufkräftige Nachfrage (alles wird billiger).

Die Wirkungen der Deflation sind folgenschwer: Preis- und Lohnrückgang führen zu Einkommensverlusten und damit zum Rückgang der Nachfrage. Die Anbieter müssen ihre Güter unter Kosten verkaufen, Zusammenbrüche werden dadurch beschleunigt. Die bekannteste Deflation war die Weltwirtschaftskrise 1929 bis 1931.